和记娱乐app官方网站

号称“CDR第一股”  ，坚决要做A股领头羊的小米  ，突然变卦了 。

第一个吃螃蟹的人享受最好风光  ，品尝鲜美滋味  ，也要承受螃蟹硬甲壳扎嘴的风险 。小米之前显然铁了心要喝头道汤  ，机遇与风险并存  ，不如趁着市场翘首以盼归来一搏 。

1、双股齐发  ，骤生变数

此前  ，6月6日证监会密集发文  ，令CDR核心细则全部落地  ，为创新企业于境内发行存托凭证铺路 。细则一经公布  ，小米便在6月7日递交CDR发行申请材料  ，并拟定于6月19日迎来上会 。这些显然是几经谈判确定好的事情  ，但小米却突然通过微博宣布：不好意思不能继续“玩”了  ，我要暂停 。

不少媒体在解读小米这一举动时  ，报道口径大多是“小米集团考虑到境内资本市场和记娱乐app官方网站的不确定性  ，同时CDR作为一项创新的举措  ，为了更有质量的CDR发行  ，决定CDR暂缓审核  ，后续将择机重新启动” 。

▲小米创始团队

寥寥数语  ，意味深长 。境内资本市场波动尚未有成熟的数据模型可以推测  ，A股市场更是出了名的“非理性”、“庄家吃散户”  ，整体市场不甚平稳 。变数太多的情况下  ，或许CDR暂缓是因为中美贸易战余波影响也说不定 。

而取消CDR后估值从710-900亿美元直降为550-700亿美元的小米  ，对CDR之路显然会更加谨慎 。之前借“CDR第一”之威被“注水”的估值  ，在一切尚未开始时便已被强制“挤干”  ，这对小米来说未必不是一件好事 。

2、上市背后  ，危机四伏

武汉大学金融证券研究所所长董登新在接受网络采访时指出  ，从现在的市场和记娱乐app官方网站来看  ，小米发行CDR的时机不对 。持续底部调整的A股市场  ，恐怕暂时无力给双股同发的小米一个令人满意的股价 。也许这也是小米暂缓CDR的理由之一 。

但不管CDR还是H股  ，小米总算是归国上市了  ，上市港股推迟A股  ，相当于在争夺“首个CDR巨头”的位子上向后退了一步 。和记娱乐app官方网站不必在意一直剑指CDR的小米  ，突然宣布只在港股上市的原因到底是什么  ，但其实这场暂时放弃CDR的上市背后  ，仍然隐藏着不可忽视的危机 。

前段时间除了大力宣传CDR外  ，小米还推出了多款新品  ，铺天盖地的通稿和消息之外  ，其主打机型小米8的市场反馈  ，却不尽如人意  ，令不少死忠米粉都大为失望 。

强行命名小米8  ，对iPhone X像素级的尴尬模仿  ，五年如一日的饥饿营销令人大有被耍的不爽……在经历了2016年的低谷期  ，小米凭借MIX的惊艳亮相一挽颓势  ，销量在2017年迎来了“逆风翻盘”  ，不料作为“全面屏鼻祖”的MIX系列却因后劲不足未能持续惊艳 。如今面对友商OV更为激进的全面屏解决方案  ，小米反倒成了“不思进取”的那一个 。产品不具备战略级的碾压能力  ，曾经销量断崖式下滑又“turn around”的历史  ，使得小米对“翻船”的恐惧高得异乎寻常 。

3、不忘初心  ，方得始终

在昨日小米港股上市前的路演活动中  ，雷军回应创办小米的初心就是做出世界级好产品  ，帮助中国制造转型升级  ，推动行业进步  ，为此他已经努力了8年 。凭借优秀的价值观和商业模式  ，如今加上全球化的新零售布局  ，小米已经成为全球罕见的同时能做电商、硬件、互联网的全球公司  ，雷军更是表示小米今年100%概率可以做到成为世界500强时间最短的公司 。

不得不说  ，小米的成功离不开雷军创业的初心 。“你的创业初心就是最好的商业计划书”  ，从小米创立之初追求极致性价比的“为发烧而生”  ，到雷军在小米6X的发布会上大方宣布  ，2018年起  ，小米包括手机和各种生态链产品的综合净利润率将不超过5%  ，小米一直在写好“让利消费者”的品牌故事 。但摆脱“薄利多销”的传统模式  ，走高端化、差异化的高净利发展路线  ，似乎又是在目前不景气的手机市场生存下去的要诀 。

CDR之路顺畅与否  ，其实和小米的研发和市场营销能力关系都不是太大  ，但它很有可能会影响小米的估值 。

这又回归了每一个创业者的初心问题  ，高估值和让消费者获利  ，哪个才是小米的本心？

雷军选择后者  ，小米的种种行动  ，却在前者上画了个圈 。

比如这次618刷单被京东无情戳破的尴尬故事  ，无疑再次证明了小米对“冠军”的渴望  ，和记娱乐app官方网站变丑闻  ，竞争对手华为得意还是小事  ，CDR市场因为这个负面消息先给小米点颜色看看  ，可是大有可能 。

这就是上市背后的危机：互联网企业常见的丑闻  ，将成为悬于头上的达摩克利斯之剑 。过去网上闹得天翻地覆美股岿然不动  ，进CDR之后就要面对实打实的市值下滑、财富蒸发 。

而早就作为一面旗帜被绑定在CDR大船上的小米  ，想撤下来可没那么简单 。虽然暂时考虑各项风险因素暂时H股上市  ，但CDR仍将是下一步小米要进军的领域  ，这就意味着小米很快要面对这一切了 。

你看  ，做出世界级的好产品路上  ，总不会那么平坦 。

但和记娱乐app官方网站依旧要努力向前  ，就像很快对外澄清自己绝非退出CDR而只是暂缓的小米一样坚持——等待市场动荡平息后  ，第一个跃跃欲试向CDR伸出橄榄枝的  ，大概会是勇于挑战的雷军吧 。