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伴随着这一政策的落实 ,或许一场危机正在不断逼近中 。
美联储宣布缩表
在结束政策会议后 ,美联储于本周四(21日)宣布 ,将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表(即缩表) 。这意味着 ,美联储正式告别了因危机而生的量化宽松(QE)时代 ,转而迎接量化紧缩(QT)时代 。
同时 ,美联储预期今年仍将加息一次 ,明年加息三次 。
什么是缩表
估计大家对“加息”还有点概念 ,对“缩表” ,肯定是一脸懵逼 。
简单科普一下!
这缩表的表 ,指的是资产负债表 。打个比喻 ,就是美联储想给自身“减肥” ,挤一挤金融危机后给自己加注的水分 。
具体来说 ,美联储缩表就是回收美元基础货币 ,基础货币的缩减 ,由于货币的“乘数效应” ,影响到货币市场就是数倍的增加 ,使这些钱是从市场上消失 。
宽松时代正式结束
从2015年开始 ,美国央妈加息已经四次 ,但开始缩表 ,则是首次 。
为何是在此时开始缩表?
这就得从9年前说起 , 2008年美国爆发次贷危机 ,当时美联储为了挽救危机 ,迅速将利率下调至零 ,并开启了浩浩荡荡的量化宽松(QE)的货币政策 ,引领了全球货币超级宽松的十年 。
不过 ,历史上的货币政策 ,总是和经济金融周期一样 ,有宽松就有紧缩 ,二者交替出现 。
因此 ,美联储通过逐步减少对到期证券本金再投资来被动“缩表” ,也意味着美国过去十年宽松的货币政策 ,正式加速转入紧缩 。
更重要的意义是 ,全球范围内的货币宽松政策 ,也将跟随美国央妈 ,加速退出 。
所以说 ,一个时代正式结束的说法 ,毫不夸张 。
中国央妈跟不跟?
其对美国经济产生的影响以及对世界经济的外溢影响不容小视 。
理论上 ,美联储缩表对应的是美元货币的加速紧缩 ,美元是世界货币 ,这会加速美元回流 ,这会对全球货币造成贬值压力 。为此 ,全球货币都必须面对被动紧缩的压力 。
咱们的央妈也不例外 ,于是和记娱乐app官方网站看到中国央妈老早就开始强化资本兑换的监管 ,甚至还修改了人民币汇率形成机制等等 。
那缩表 ,咱们的央行会“跟”还是“不跟”呢?
有分析观点指出 ,中国央行不会跟风缩表 。
人民日报称 ,美联储缩表不会对人民币形成明显的外部压力 ,实际上全世界对美国缩表还是很关注的 ,但中期影响 ,还需要进一步观望 。
新兴市场面临资本外流挑战
不过 ,和记娱乐app官方网站也看到 ,今年1月末到3月末 ,中国央行资产负债表持续收缩 ,引发市场关注 。央行在一季度货币政策执行报告中指出 ,缩表并不一定意味着收紧银根 ,4月份央行资产负债表已重新转为扩表 。
另外 ,随着“缩表”的推进 ,中长期来看 ,“缩表”将直接影响美债供需关系 ,推动美债收益率上升 ,美债收益率正是全球资产定价的重要基准之一 。此外 ,“缩表”将收紧美元流动性 ,给美元带来升值压力 ,考虑到资金回流美元资产等因素 ,新兴市场将面临更大的本币贬值和资金外流挑战 。
有财经分析人士指出 ,自1920年以来 ,美联储共计进行了7次缩表 ,美联储每一次的缩表都会对其他国家经济产生巨大影响:缩表后一年有的国家表现为物价大幅上涨 ,有的表现为一两年后经济大幅下滑 ,有的表现为三年后资本外流大幅增加 ,总之就是谁的债务多 ,谁的杠杆大 ,谁的泡沫严重就会摧毁谁 。
综合来看 ,套用那句足球场上的话 ,可能留给中国队的时间不多了 。
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